华源证券股份有限公司田源，田庆争，项祈瑞近期对悦安新材进行商量并发布了商量论说《羰基铁粉受益汽车电子+显卡双轮运转在线av，降本新工艺掀开成漫空间》，本论说对悦安新材给出买入评级，现时股价为19.11元。

悦安新材(688786)

投资重心：

羰基铁粉：国内羰基铁粉龙头，受益汽车电子及显卡电感双轮运转。羰基铁粉卑鄙阁下多点着花，包括电感元器件、精密件、电动器具、金刚石器具、吸波材料、磁流体等。羰基铁软磁为其深加工居品，看成一体化电感优秀材料，适用于性能条目高、安全整个条目高、价钱相对不解锐的场景，汽车电子+显卡电感捏续拉动需求开释。羰基铁粉具备工艺过程+安全监管+材料配方等壁垒，各人供给呈头部网络趋势。看成国内细分赛谈龙头，产能+居品+先发上风领路，不断鼓动国产替代化程度，2023年公司关系产能5500吨，募投格式拟新增6000吨，有望竣事翻倍。

羰基铁粉降本新工艺：降本铁粉对准增量替代+增量市集，10万吨格式掀开远期成长。格式方面在线av，新工艺格式达产后瞻望造成10万吨粉体和25万吨副居品分娩才气，可竣事年销售收入34.23亿元，净利润约5.93亿元。技艺方面，自主研发给与砂矿钛铁矿为原材料的羰基铁制备工艺，通过副居品钛渣、低纯铁源、低本钱气体、低本钱东谈主工等竣事抽象降本增效。市集方面，羰基铁粉小粒径、烧结活性好，零件密度高，有望替代电解铁粉等材料，瞻望对应5.1万吨替代需求；羰基铁软磁制备的电理性能优异，在中高频高功率场景有望竣事5.5万吨增量需求。

雾化合金粉：花消电子泛用性材料，折叠屏搭钮掀开需求新周期。雾化合金粉看成泛用性粉末，卑鄙阁下各类，包括粉末冶金、3D打印、3C精密件、电感等。MIM喂料为其深加工居品，顺应多数目分娩精密结构件，高度匹配3C需求。折叠屏手机出货量捏续景气，搭钮看成关节零部件投入成长周期，同期掀开MIM增量空间，阐明咱们测算，瞻望2023-2027年各人折叠屏MIM搭钮市集空间有望达24/49/75/97/107亿元，4年CAGR为45.31%。公司已奏效开采1750MPa、1900MPa等第别的折叠屏手机专用高强钢粉末及MIM喂料，在多个手机品牌中获取阁下。

盈利预测与估值：咱们预测公司2024-2026年归母净利润别离为0.84/1.18/1.81亿元，甩掉2024年9月13日收盘价PE估值为27/19/13X。咱们中式铂科新材、东睦股份看成可比公司，阐明Wind一致预期，可比公司2024-2026年平均PE别离为25/19/15x。看成国内羰基铁粉龙头，公司募投格式有望孝敬功绩增速，降本新工艺掀开成漫空间，折叠屏搭钮开启合金粉末新一轮需求周期。初次遮掩，赐与“买入”评级。

风险教导：需求波动风险；格式确立不足预期风险；原材料波动风险；新业务拓展不足预期风险；市集空间测算偏差的风险。

证券之星数据中心阐明近三年发布的研报数据野心，中信证券敖翀商量员团队对该股商量较为深刻，近三年预测准确度均值为64.86%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.38亿，阐明现价换算的预测PE为11.87。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

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