东吴证券股份有限公司曾朵红，阮巧燕，胡锦芸近期对天奈科技进行研究并发布了研究呈文《2024年三季报点评：Q3功绩适合预期，单吨》，本呈文对天奈科技给出买入评级，刻下股价为30.4元。

　　天奈科技(688116)

　　投资重点

　　功绩适合预期。公司24Q1-3营收10亿元，同-1.7%，归母净利润1.8亿元，同+13%；其中24Q3营收3.9亿元，同环比-5.6%/+16%，归母净利润0.67亿元，同环比-6%/+9%，扣非净利0.65亿元，同环比-1%/+8%，毛利率34%，同环比-0.3/-5pct，功绩适合商场预期。

　　 Q3出货环增近10%，全年出货瞻望同增40%+。出货端，咱们测算24Q1-3碳管浆料出货近6万吨，其中Q3出货2.3万吨阁下，环增近10%，海外客户发达凯旋magic_sex5，24年全年出货瞻望8万吨+，同增40%+。单壁碳管方面，Q4将有批量交货，公司瞻望25年起量孝凯旋润。

　　 Q3单吨利润环比抓平，Q4瞻望督察踏实。盈利端，咱们测算Q3含税均价1.9万元阁下，环增5%阁下，单吨扣非净利0.3万元阁下，环比基本抓平，9月起高盈利订单占比擢升，咱们瞻望24全年单吨净利有望督察0.3万元+。

　　 Q3权术性现款流转正，成本开支放缓。公司24Q1-3技术用度率16%，同+1pct，其中Q3用度率15%，同环比+2/-2pct；24Q1-3权术性净现款流0.7亿元，同-62%，其中Q3为0.2亿元，同环比-81%/+248%；24Q1-3成本开支2.9亿元，同-44%，其中Q3成本开支0.2亿元，同环比-79%/-78%；24Q3末存货2.3亿元，较年头增16%。

　　盈利预测与投资评级：由于行业竞争加重后盈利智商承压，咱们下调公司24-26年盈利预测，咱们瞻望24-26年归母净利2.7/3.6/4.6亿元(原预测为3.0/3.6/5.0亿元)，同比-9%/+32%/+30%，对应PE39x/29x/23x，磋商到公司当作碳管龙头，家具结构抓续改善盈利冉冉成就，督察“买入”评级。

　　风险领导：产能建设速率不足预期，需求不足预期，行业竞争加重。

　　证券之星数据中心说明近三年发布的研报数据计较，长江证券叶之楠研究员团队对该股研究较为真切，近三年预测准确度均值为71.07%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.1亿，说明现价换算的预测PE为33.78。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增抓评级2家；昔时90天内机构计议均价为22.04。

　　以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成magic_sex5，不组成投资冷漠。